淡马锡Web3基金对谈RWA 》Superscrypt 合夥人:聊聊多数人不知的现实世界资产脉络、细节

RWA成功归功於其去中心化的本质,但其中隐藏的许多中心化细节大众并不是非常清楚,而淡马锡 Web3 基金Superscrypt 合夥人 Jacob Ko 谈论到RWA的兴起与未来面对KYC的挑战。本文源自 Marco Manoppo 所着文章,原标题为 Chain Venturer : Jacob Ko of Superscrypt,由链捕手整理、编译。
(前情提要: 摩根大通:99%客户更关注「RWA现实资产代币化」不是加密货币,BTC好日子已过..)
(背景补充: 美国联准会也看好RWA:能大幅提高资产流动性,但缺乏监管是最大风险)

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未来 RWA 的 KYC 系统将会十分复杂。目前受监管的 RWA 似乎不太可能接受像 zkID 这样的隐私保护加密解决方案作为KYC 标准。理想的情况是,监管机构理解并接受这些技术,认为它们可以在不披露过多细节的情况下验证个人身份。

Jacob Ko 是淡马锡创立的早期 Web3 创投基金 Superscrypt 的创始成员和合夥人,Superscrypt 致力於投资并支持整个生态系统中具有创新精神的创始人和项目,据 RootData 页面显示,该 基金主要专注於基础设施、身份和凭证、Web3服务和新出现的用例,曾投资了Aptos、Safe、LI.FI、OutDID、Kaito等项目。

Jacob Ko 的职业生涯始於美国管理顾问公司 Kearney,当时担任策略顾问,随後於2010 年至2013 年期间就职於花旗投资银行。2013 年,他加入淡马锡,帮助淡马锡建立澳洲和纽西兰投资项目,并负责深度技术和农业技术投资。

2022 年7 月,他协助创立了Superscrypt 公司。除了提供资金外,Superscrypt 还会与投资组合公司密切合作,在策略、产品、GTM、行销、社群技术/开发人员关系和招聘方面为他们提供支援。

吸引 Jacob 进入加密世界的决定性时刻是什麽?

Jacob 在2020 年才开始接触加密货币。当时由於疫情全球都处於封锁中,工作以外的娱乐活动选择有限,他决定是时候探索和研究比特币和以太坊了。

比特币改变了他对货币概念的看法,而以太坊和智能合约则为任何有网路连线的人开辟了一个充满可能性的全新世界。他开始积极参与以太坊、Polygon、币安智能链和Solana 上的DeFi。在 Solana 上,他进一步探索,接触NFT,参与多个社区和生态系统活动。

介绍一下 Superscrypt?它与淡马锡有什麽关系?

经过几年在该领域的积累,Jacob 转而全职从事加密工作,并帮助成立了由淡马锡提供种子资金的早期 Web3 公司 Superscrypt。

Superscrypt 以研究为导向,专注於投资和支援早期Web3 建构者开发协议、工具和新兴应用。团队认为,深入的用户和社群参与是成功的核心,并为其投资的公司提供实际支援。

Superscrypt 认为,区块链技术是基础设施,也是新网路的支柱。区块链能够透过分散式帐本分配几乎是任何事务的所有权,这是一项关键的创新。与大多数优秀的基础设施一样,区块链技术应该“只发挥作用”,并淡出人们的视线。因此,他们投资基础设施解决方案,使区块链使用起来更方便、更快捷、更具成本效益。在应用层,他们一直在寻找能够打造出让生活更美好或让使用者感到有趣的优质产品团队。

他们认为一个亟待发掘的关键领域是身份、声誉和凭证。这个尚未充分开发的领域是web3 的关键解锁点:利用区块链技术建立的解决方案能让用户更好地掌控数据,并推动产品创新,创造更好的整体用户体验。

Jocob 或Superscrypt 目前对哪些领域和类型的专案感兴趣?

Superscrypt 投资於能帮助区块链扩充的Web3 基础设施,如Rollup、排序器、MEV 和互通性解决方案。他们也对钱包和开发者工具进行了策略性投资,因为它们是消费者和开发者与区块链技术互动和建构的入口。

如前所述,身份、声誉和凭证解决方案尤其值得关注。身份解决方案可以根据使用者在链上的活动,为使用者提供情境更丰富的身份标识,也能让yonghu控制自己想要共享的资料。

在新兴用例方面,该团队选择在Web3 社交和现实世界资产代币化的新兴领域进行投资。不过,这些都只是初步计划,在对这些领域进行投资之前,团队将继续进行全面的研究和监测。

Superscrypt 不投资游戏领域。虽然该领域前景广阔,但这并不是Superscrypt 的主要关注领域,因为未必能选择出成功的企业,且制作成功的专案需要大量资金投入。

关於DeFi,Superscrypt 倾向於有选择性地评估具有独特创新角度的专案(如跨链DeFi)。

人们在接触现实世界的资产时,有时会忽略哪些细节?

Jacob观察到,随着机构慢慢采用加密货币,现实世界资产(RWA)正在重新受到欢迎。不过他指出,可能是市场崩盘阻碍了机构的参与,预期中的机构大规模采用加密货币并没有出现。尽管如此,人们已经认识到区块链可以为交易和资产管理带来效率。

伴随新兴模式的往往是炒作,Jacob 提醒说,由於技术、监管和实际考虑上的限制,目前只有特定的 RWA 与区块链整合具有实际意义。不过,这也为短期国债和私人信贷等资产带来机遇,这些资产不与有形对应物挂钩,似乎更适合代币化。

很多人或许并未意识到,目前许多RWA协议的成功可能很大部分要归功於其去中心化的本质,因为这项特性使得这些协议促进了低门槛、无障碍的无缝交易。然而,对於处理 RWA 的平台来说,法律合规性要求必须进行验证,这又限制了平台在使用者、价值和流动性上的直接成长。

他认为不应炒作RWA 将其视为加密货币领域中的最新一类,而应在把该资产放入金融科技领域内进行评估,因为该资产类别存在既有的限制,能够带来的机会也不同。

Jacob 对RWA KYC 系统的未来有何看法?

Jacob 预计,未来RWA 的KYC 系统将会十分复杂。目前,受监管的RWA 似乎不太可能接受像zkID 这样的隐私保护加密解决方案作为KYC 标准。理想的情况是,监管机构理解并接受这些技术,认为它们可以在不披露过多细节的情况下验证个人身份。

然而,要赢得政府对这些新兴的零知识证明(zk)解决方案的信任将面临巨大障碍,因为当局可能认为,如果他们可以在现有系统下直接索取个人讯息,就没有必要采用新技术。尽管许多团队都在研究零知识证明(ZK)解决方案,但它们还没有达到让政府将其视为标准要求的水准。

Jacob预见身份解决方案将持续发展。这个范围可能从更模糊的识别器(如证明、基於用户链上活动的档案)到更基於数学的解决方案(如 zk 技术),再到最严格的身份解决方案(传统的KYC 和AML流程)。

根据相关产品的不同,任何一种身份解决方案都能满足监管机构的要求,最严格的方案可以用於证券,需要进行KYC。如果监管机构开始更了解 zk 等技术和解决方案,这些技术和解决方案就可能足以满足监管机构的要求。不过监於这些技术才刚起步,要达到这一点可能需要几十年的时间。

Jacob 对加密资产最佳基金结构模式有什麽看法?

Jacob 分享了他从传统创投转向加密投资的心得,强调了代币作为投资工具具有独特流动性。与创投长达5-10 年的周期相比,代币的周期要短得多(一年之内)。这种动态有时会导致早期投资者只关注短期结果,造成价格波动,影响大众对创投的看法。

目前流行的投资结构是将用於初始种子轮的SAFE(未来股权标准协议)与代币权证(token warrant)结合。这种结构与 Superscrypt 的长期投资方法一致。虽然该公司认可代币发行带来的早期流动性,但其主要重点是支持那些能够创造长期价值的团队,从而有可能实现交易销售甚至是IPO。

关於投资策略,Jacob 强调了创投和流动资金之间的差异。前者是为最终回报而承担风险的长期支持者,而後者则需要不同的技能,更注重进入和退出点以及流动性管理。Superscrypt 主要专注於创投,但 Jacob 认为流动性策略也值得关注,尤其是在熊市中,价格大幅下跌会为顶级团队和代币创造有吸引力的估值机会。

一些快速问答

问题:任何有抱负的投资专业人士都应该阅读的一本书是什麽?

Jacob:任何内容只要能够帮助建立(关於比特币和以太坊的)坚实的基础和框架就值得阅读。

问题:Jacob 最大的投资失误是什麽?

Jacob:是NFT,但也让 Jacob 对加密货币、Web3 以及数位所有权能给人们的影响等更多面向和概念有了新的认识。

问题:加密货币最被低估的用途是什麽?

Jacob:是NFT:由於投机活动频出,价格随之波动,NFT 现在并不受欢迎。但是这种为无形资产分配产权的技术是一种机制,可以释放出更多的价值创造和新的商业模式。

问题:你现在对加密货币有批判的观点?

Jacob:大多数投资加密货币和创投的投资者并不完全了解一个专案是否需要代币,他们只是为了获得流动代币所能提供的短期价格变动,而不是着眼於建立新事物的长期利益。

问题:加密货币领域面临的最大风险是什麽?

Jacob:缺乏监管。

注:上述文字并非并非逐字引述,是在对话基础上,以书面形式进行了优化。在这个过程中,有些上下文和细微差别无法实现恰当的表达。

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